BTC破12萬美元大關：有哪些利好？這波行情看到多少

7月14日上午，比特幣延續上周強勢表現，接連衝破12萬美元、12.1萬美元關口，不斷刷新曆史新高。自上周三起，比特幣便開啟瘋狂上漲模式，屢次突破前期高點；而本周，多重關鍵事件或將繼續為其添柴加火——美國眾議院將對《GENIUS法案》《CLARITY法案》《反CBDC監控國家法案》三項加密貨幣立法投票，周二晚間美國6月CPI數據也將公布。在這些消息麵的影響下，比特幣及其他加密貨幣能否延續強勢？這波行情又能持續多久？

一、多重利好共振，推動比特幣突破 12 萬美元

1. 全球流動性擴張疊加持幣者惜售，支撐價格上行

Ark Invest 在 2025 年 6 月比特幣月報中指出，當前全球流動性與比特幣供應量的比值已達 12 年高點 —— 每枚流通比特幣對應的全球廣義貨幣供應量（M2）約為 570 萬美元。由於比特幣未來供應量增長將持續放緩，而全球流動性擴張趨勢不改，這一比率或繼續攀升；且比特幣價格通常滯後於全球流動性變化 10-12 周，意味著後續仍有上漲動能。

與此同時，長期持幣者（持有 155 天及以上的地址）持有的比特幣占總供應量比例已達 74%，創下 15 年以來新高。這一數據表明，市場對 Bitcoin 作為 “數字黃金” 的價值儲存屬性認可度持續提升，惜售情緒濃厚。

2. 降息預期升溫，投資者提前布局

美聯儲 6 月會議紀要顯示，內部對貨幣政策存在明顯分歧：多數與會者認為今年可能適合下調聯邦基金利率，但排除 7 月立即降息；少數鷹派反對今年降息；另有少數鴿派（可能包括理事沃勒與鮑曼）表示，若數據符合預期，願在下次會議考慮降息。盡管存在分歧，“今年可能降息” 的主流判斷已強化市場對流動性寬鬆的預期。

此外，美國前總統特朗普幾乎每周喊話美聯儲主席鮑威爾降息，且美國政府正就美聯儲裝修問題調查鮑威爾，其職位不確定性進一步推升市場對寬鬆政策的想象。在此背景下，大量投資者已提前布局 “降息交易”，為比特幣等資產注入動力。

3. 特朗普法案加劇債務風險，強化比特幣避險屬性

當地時間 7 月 4 日，特朗普簽署 “大而美” 稅收和支出法案，該法案因削減聯邦援助、為富人和大企業減稅等內容備受爭議。按現有條款，未來 10 年將增加約 3 萬億美元聯邦赤字；若到期條款獲得延期，赤字規模或達 5 萬億美元。

盡管美國短期內不會違約，但不可持續的債務路徑將加大宏觀管理風險，促使投資者轉向黃金、比特幣等非主權價值存儲工具，進一步提升比特幣的配置需求。

4. 機構資金成主力，買盤呈現結構性增長

美國財政風險正催生比特幣需求，“比特幣金庫” 企業（資產負債表持有比特幣的上市公司）興起，其未來幾個月的購買量可能持平甚至超過現貨比特幣 ETP。

與此同時，ETF 等傳統金融工具推動比特幣市場格局重塑。與以往依賴散戶不同，當前上漲背後是機構資金的結構性流入 —— 數據顯示，機構通過各類工具持續買入，這種需求較曆史投機性買盤更穩定。

二、比特幣後市展望：多方看好，牛市動能仍在

當前市場呈現牛市特征：加密貨幣市場與大型科技股聯動走強，美股三大指數反彈，納指再創新高，英偉達市值一度突破 4 萬億美元；10 年期美債拍賣需求強勁，價格收複本周跌幅。比特幣後續走向如何？多位業內人士給出了觀點：

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan：預計 2025 年底比特幣達 20 萬美元，當前漲勢由結構性因素驅動，將持續多年。機構資金流入與每日僅 450 枚的新增供應形成供需失衡，“需求超供應” 的新階段將推動長期上漲，政策利好、立法推進、機構采用與宏觀不確定性構成 “罕見合力”。

市場數據觀察：The Kobeissi Letter 援引 Sentimentrader 數據顯示，當前絕大多數幣種未處於曆史高點區間（252 天內高點的 5% 範圍），而 2024 年 2 月、11 月比特幣創新高時，分別有約 75%、40% 的加密貨幣接近曆史高點。曆史經驗表明，大量幣種接近高點時比特幣易回落，當前分歧暗示其仍有上漲空間。

Tickmill Group 分析師 Patrick Munnelly：比特幣創新高得益於機構投資者持續買入（大量消耗可用供應導致平台流動性減少），疊加特朗普下令建立比特幣戰略儲備、參議院通過穩定幣監管框架等支持措施。

Hunting Hill 首席投資官 Adam Guren：突破 11.2 萬美元是 ETF 資金流入、機構采用率上升及有利宏觀環境的複合結果，“當前需求具有結構性、受監管且粘性強，與以往周期不同”。

加密貨幣交易公司首席投資官 Vincent Liu：需警惕獲利了結或宏觀變化引發回調，但目前趨勢仍堅決看漲。

CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr：比特幣 30 天未實現盈虧比處於 80% 分位，表明盈利幣量與虧損幣量的比率高於平常，但未達 90-100% 的極端區間，意味著在持幣者積極拋售前，仍有上漲空間。

21Shares 策略師 Matt Mena：M2 貨幣供應量回升，曆史數據顯示部分流動性將流入比特幣等數字資產，而比特幣價格向來跟蹤 M2（含現金、存款、貨幣市場基金等）。

加密影響者 Anthony Pompliano：若比特幣繼續追隨貨幣供應量增長，年底或達 15 萬美元。

ARK Invest 首席執行官 Cathie Wood：未來五年比特幣價格將增長 15 倍，“其代表獨特的全球貨幣係統，隨著持有者增多，波動性正降低”。

整體來看，在全球流動性寬鬆預期、機構資金持續流入、供需失衡及宏觀風險加劇等多重因素支撐下，比特幣短期雖可能麵臨回調，但長期牛市動能仍受多方看好，市場對其價格的樂觀預期集中在 15 萬 - 20 萬美元區間。